天易2平台app:启明星辰:A股新闻安全相对龙头,安全运会营张开抓好空间

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天易2平台app:启明星辰:A股新闻安全相对龙头,安全运会营张开抓好空间

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政策和事件驱动行业发展:
政策和事件是信息安全板块的两大驱动因素。近年来信息安全事件频发。政策方面,棱镜门之后,我国成立中央网络安全和信息化领导小组,
信息安全已经上升到国家战略,多项政策出台支持信息安全产业发展,工信部提出十三五期间年均20%的增长速度。

信息安全行业基本概况分析:概念、分类

核心观点

A股信息安全绝对龙头

    市场空间大,子领域集中度有望进一步提升: 2014
年我国信息安全投入仅占总IT
投入的2%,远低于发达国家的10%左右的投入,未来提升空间巨大。并且我国2017
年因网络犯罪导致经济损失高达663
亿美元,位居全球第一,急需加大信息安全投入。2016 年信息安全市场规模达到336
亿元,考虑到十三五前两年信息安全投入处于低位,未来几年行业增速可期。

信息安全是指信息网络的硬件、软件及其系统中的数据受到保护,不因偶然的或者恶意的原因而遭到破坏、更改、泄露,系统连续可靠正常地运行,信息服务不中断。信息安全主要包括以下五方面的内容,即需保证信息的保密性、真实性、完整性、未授权拷贝和所寄生系统的安全性。

    1、我国信息安全产业现状

   
启明星辰成立于1996年,是信息安全产品、服务与解决方案提供商,通过20余年内生外延,积累了完整的信息安全产品线,覆盖60%的世界500强企业、在国内政府、军队市占率达到80%、银行覆盖率达到90%,目前是国内信息安全领域绝对龙头。

   
发展趋势:1、信息安全服务加速:我国信息安全市场仍是以硬件为主,2015年占比51.3%,安全服务仅占11.2%。相比之下,全球信息安全市场却以安全服务市场为主,2016年占全球整体市场的60%。在网络复杂化和安全人才短缺双因素驱动下,我国也将向国际化靠拢,安全服务有望加速发展。2、新技术催生信息安全新需求:对新技术新业务发展的及时跟进推进了我国在新兴领域信息网络安全的发展。云计算、大数据、移动互联网、工业互联网等新技术、新应用和新模式的出现,对网络安全提出了新的要求(如云安全、数据安全、安全智能和移动安全等),拓展了安全产业的发展空间。

根据不同的环境和应用,网络安全分为系统安全、网络的安全、信息传播安全、信息内容安全等安全层级,其中,信息传播安全侧重于防止和控制由非法、有害的信息进行传播所产生的后果,避免公用网络上自由传播的信息失控,管控方式包括网络信息监测、舆情监控、内容审计等方面。

    中国信息安全行业近几年高速发展,安全产业市场空间大,
预计中国信息安全2015 年至2020 年的年复合增长率将保持在20.6%,到2020
年市场规模将达到447.7 亿元人民币。信息安全
行业细分领域较多,龙头市占率低,行业集中度低,安全硬件产品的市场规模占比最大;行业细分领域较多,每种安全产品类别下均有各自的细分产品,产品数量多达几十种;行业集中度低,启明星辰作为国内行业龙头企业,2015
年仅占有8%的中国市场。同时,行业前5 名市占率仅为26%。

    信息安全行业受国家政策红利,增速稳中有升

   
投资建议:考虑到信息安全市场在政策和事件的双轮驱动下未来还将保持高速增长,安全服务和新兴信息安全领域是未来的发展趋势。首先推荐电子取证龙头且开始发力网络大数据业务的美亚柏科、收购防火墙龙头天融信转型信息安全的南洋股份、在多个新兴安全领域布局且已快速切入云计算和企业级无线服务的深信服、在云安全业务布局领先的绿盟科技和终端安全龙头并依托庞大的终端安全客户基础发力数据安全和企业级服务平台的北信源。其次,建议关注信息安全龙头且在多个新兴领域和安全服务都有布局的启明星辰。

全球信息安全行业发展现状分析

    2、预计未来几年行业仍将持续发展

   
自2013年曝光的棱镜门后,国家高度重视信息安全投入,并将其提升到国家战略层面,2014年由习总书记牵头成立中央网信办,主抓信息安全工作,后来国家多次公布政策、法案强调信息安全建设。2016年11月《网络安全法》出台,网络安全领域拥有根本大法,行业增速有望稳重有声,根据IDC的数据2017年我国网络安全市场规模约41.56亿美元,预计到2021年有望达到95.8亿美元,复合增长率约23%。

   
风险分析:信息安全政策落地不及预期,公司产品不能及时满足客户需求,市场整体估值水平下降。

近年来,全球网络威胁持续增长,各类网络攻击和网络犯罪现象日益突出,并呈现出专业化、商业化、组织化、多样化等特点;伴随着以商业化为目的网络犯罪活动的发展,信息安全威胁的范围加速扩散,全球频现重大信息安全事件,严重危害网络空间安全、经济安全和公共利益。面对日益严峻的网络安全威胁,美国、德国、英国等主要发达国家都出台了网络和信息安全国家战略,明确网络空间的战略地位,并提出将采取包括外交、军事、经济等在内的多种手段保障网络空间安全。

   
国内企业信息安全事故近几年高速增长,信息安全事件日益增多。据普华永道《2017年全球信息安全状况调查》显示,仅2016年,中国内地及香港企业检测到的信息安全事件平均数就高达2,577,较2014年飞升969%,是2015年的两倍。2018年3月,中美博弈爆发,意味着信息战的加剧,将会加快我国信息安全的自主可控进程。同时,我国网络应用发展迅速,大数据、云服务市场规模逐渐扩大,但信息安全问题的存在将桎梏我国网络的进一步发展。因此,国家日益重视立法保护信息安全,自主可控已成趋势。

    积极布局新技术、发力安全运营、工控安全

严峻的网络安全形势驱动全球信息安全市场的快速增长。截止至2017年全球网络安全产业规模达到989.86亿美元,较2016年的917.2亿美元增长了7.9%,初步测算2018年网络安全产业规模突破千亿美元。从增速看,全球网络安全产业增速在2015年达到历史高位17.3%,2017年回落至7.9%的增长水平。预测2019年网络安全产业规模将达到1144.5亿美元。并预测在2021年网络安全产业规模超1330亿美元。

    3、新技术在国内的兴起扩大了行业的发展空间
云安全和工控安全领域技术的兴起,为行业带来了新的发展空间。海外云安全市场早已经兴起,增速高于云计算增速。国内云计算安全市场正处于高速发展期,预计未来随着云计算的不断深化,企业对于云计算的认可度和依赖度将进一步加强,安全云服务的市场规模有望进一步扩大。近年来,工业控制领域安全事件也频频发生。随着工业2025计划落地,我国工控系统联网数目持续增加,每年新增工控漏洞数也在增加。目前我国工控安全的市场规模约2.25亿,占信息安全整体规模的近百分之一。我国现有大中型工业企业数目近6万个,单个企业基础性工控安全的建设费用达到百万量级,工控市场规模可达到千亿量级。之后相关政策细则的落实,将成为工控安全市场空间增长的爆发点。

   
信息安全威胁日新月异,公司在新技术方面积极布局,公司的泰合安全管理平台(SOC)连续9年位居国内第一,2016年推出态势感知解决方案和大数据安全分析解决方案,结合泰合SOC成为安全运营中心的核心部分,未来公司将大力推广运营模式,打造增量业务,增强客户粘性,巩固龙头地位。

2015-2021年网络安全产业规模统计及增长情况预测

    4、国外信息安全行业发展现状

   
公司是国内最早布局工控安全业务的企业,在烟草、轨交、石化、电力、制造等行业均有实践,公司是北京市工程师实验室的承建方,已经占据良好卡位优势,我们判断未来工控安全有望保持接近翻倍的增速。

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    近年来,全球重大安全事件频发,2013 年曝光的“棱镜门”事件、2017
年爆发的新型“蠕虫式”勒索软件WannaCry
等更是引起各界对信息安全的广泛关注。面对日益严峻的网络空间安全威胁,美国、德国、英国、法国等世界主要发达国家纷纷出台了国家网络安全战略,明确网络空间战略地位,并提出将采取包括外交、军事、经济等在内的多种手段保障网络空间安全。严峻的网络安全形势驱动国际安全市场的快速增长,但整体增速低于中国。根据Gartner的数据显示,2016年全球信息安全产品市场规模达到816亿美元,比2015年增长7.9%。云计算、移动计算和物联网等技术的发展日益推动全球市场对信息安全的关注,而错综复杂、影响重大的高级针对性攻击也起到了推波助澜的作用。

   
我们预计公司2017-2019年营收24.2亿、30.1亿、39.2亿元,净利润分别为4.5亿、5.7亿、7.3亿元,对应EPS分别为0.5、0.64、0.82元/股,3年复合增长率41%,对应2018年PE为33X,我们认为信息安全作为国家安全的重要一环,受到高度重视,行业增速稳中有升,另外目前行业集中度还有较大上升空间,我们看好公司作为A股信息安全龙头持续提升市场份额,考虑公司历史估值中枢和行业增速上浮带来的估值提升,我们给予公司第一目标价为32元,对应2018年pe为50倍,建议重点关注!

数据来源:前瞻产业研究院整理

    5、相关标的

    风险提示

我国信息安全行业发展现状分析

   
自主可控及信息安全相关标的包括北信源(300352.sz)、中国长城(000066.sz)、中国软件(600536.sh)、浪潮信息(600756.sh)、中科曙光(603019.sh)、纳思达(002180.sz)、蓝盾股份(300297.sz)、神州数码(000034.sz)、启明星辰(002439.sz)、绿盟科技(300369.sz)、南洋股份(002212.sz)、美亚柏科(300188.sz)、卫士通(002268.sz)、任子行(300311.sz)。

    军改恢复不达预期;

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