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梁辉:怎样科学投资基金

http://www.sina.com.cn 2005年1月二二十10日 17:07 今日头条金融

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梁辉:怎样科学投资基金

http://www.sina.com.cn 2005年1月二二十10日 17:07 今日头条金融

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  多数人装修会千挑万选材料,仔细斟酌平衡预算,但并不是多数人会千挑万选股票,仔细斟酌配置。为什么人们对待投资不象对待装修呢?我想最重要的因素就是证券市场充满了不定因素,宏观经济在变化,上市公司的基本面在变化,斟酌和不斟酌并不一定确定造成更优异的投资业绩。千挑万选也不是获得回报的保障。

  统计数据显示,剔除指数、债券、货币和保本基金后,可比的股票方向开放式基金季度末平均股票仓位为79.59%,较一季度末下降0.7个百分点,而封闭式基金则逆市增仓,股票仓位较一季度末大幅增加4.97%,达到75.49%。

  

  预计四季度A
股市场将在相对较宽的区间内整理。市场的投资主线仍将围绕消费品、升值相关类资产、装备制造、走出周期性底部的周期性股票四大类股票展开,此外制度创新带来的央企整体上市、股权激励等也将带来投资机会。

  新近在装修房子,劳累操烦中感受到装修与投资有些相通之处。

房地产、机械设备、采掘业也是基金二季度重点增持的行业。中国平安、招商银行以及大商股份、苏宁电器等股票受到基金青睐,凸显了人民币升值及消费升级的投资主题。而上海机场、白云机场等稳健型股票同样受到基金增持,显示出基金开始在投资中注重防御。金属、信息技术及煤气和水行业则是基金主要减持的行业,前期火爆一时的券商股中信证券、吉林敖东遭减持,同样被减持的还有以武钢、宝钢为首的钢铁板块。基金前三大重仓板块的行业集中度略有降低,由一季度末的42.9%降至41.84%。

  第二部分管理自己的风险,因为未来确实有些不确定性,所以如何降低大家的风险,也是需要考虑的。最好的做法是进行定期定额的投资方式投资基金,所以当然选择一个比较好的产品也是非常重要的。这里有几个具体的指标,比如说像选择长跑的冠军,就是看投资的历史业绩是否比较好,第二不但看牛市,还要看熊市,等等方面,还有投资团队,不但要看基金本身的回报,同时也要看所在的风险,风险调整后的收益,有的基金收益非常高,但是基金其实波动非常大,风险比较高,实际上从我跟很多投资者聊天可以看出,很多投资者特别是海外的投资者,申购基金的投资者,更愿意投资每年给予比较稳定回报的基金产品,或者投资产品,每年回报不一定是市场最好的,但是是最稳定的,投资者最容易离开基金,基金管理人在大面积波动的时候,比如这一年带来的回报远远超过一开始投的预期,比如100%,第二年亏了20%-30%,这是投资者最不愿意看到的,心态不稳,一些投资者更愿意培养长期的理念。

  如果说年初市场对A股是否有泡沫还存在争论的话,目前股票市场存在泡沫应该是大部分人的观点。经济持续高速增长、人民币升值和负利率是支持资产泡沫的重要理论依据,短期来看,这三者都会持续。金融和地产两个行业是前期市场融资的大户,四季度仍可能是一条持续的投资主线。另一条可能的投资主线是新兴市场崛起背景下的资源紧缺,当“中国因素”成为国际大宗商品价格的重要影响因素后,我们应该重视这些现象背后的实体经济变化。就行业和个股选择而言,我们将从以上两个方面考虑,继续看好持续成长性良好的行业,主要包括金融、地产、食品饮料、商业零售、稀缺资源、海运航空等行业。

  面对各种问题,大家都有自己的解答,但是只有时间才能证明什么是对的,面对不确定性这堵墙,我们该怎样投资呢?在不确定性下寻找确定性也许是个好的方法,在2008年我们能确定的有什么?人民币还要继续升值,那么流动性过剩就不会马上结束,市场就有机会创出新高,那么受益于人民币升值的公司就不会表现太差。

  5·30大跌之后,市场大幅震荡,成交量也持续萎缩,很多投资者比较茫然,因此针对后市以及下半年的投资思路,东方精选基金经理付勇认为,宏观经济高速增长、上市公司业绩超预期、

  当然选择定期定额的产品,我想有两个比较重要的标准,第一个是要选择基金本身是有一定的成长性的,是股票型的基金,最好不要选择固定收益的产品,因为定期定额本身的投资就是要规避大家的投资风险,让大家在一个大牛市的波动中不至于一次性投入太多,或者一次性减仓太多,造成不必要的损耗,而固定收益的基金,往往本身就是标准的,这个时候做定期定额就没有太多意义,但是股票型,大家选择就比较好,第二是看长期的历史业绩。

竞争力。我们将坚持在消费品及服务、金融服务、优势制造类企业的核心投资,结合行业景气周期的变化,关注行业政策对行业周期的影响,积极调整对周期性行业的投资比例;同时我们也将自下而上挖掘具有强大股东背景和整体资产注入潜力、通过外延式扩张获得高速成长的优质个股。

  看起来简单的事,背后所耗费的心血是复杂的。首先装修材料浩如烟海,有如股市中的个股,面对这么多的材料,总是要想买便宜又好的东西,这和我们寻找质地优良,价格又低估的股票何其相似?

  第三部分,是政策不确定性也会影响市场的心理,所以会存在博弈,比如投资者也是比较担心会出现一些政策、调控政策等等,所以这是博弈的过程,但是我想,这些政策包括外部的政策,外部的政策其实不改变市场本身的趋势,他可能会影响短期的波动,会使短期市场波幅加大,但是对于长期的趋势是不构成直接冲击的,所以从这个角度来讲,我还是比较看好市场后期的走势。

  博时基金

  人们总是会很痛苦的发现,好东西不便宜,便宜的不好。股票亦如此,招商银行有好的管理团队,基本面让人放心,但是估值总是比其他银行股贵上一截。面对招商银行和面对意大利瓷砖的心态大概是一样的吧。

宏观调控在所难免,并且印花税上调、QDII的放行、红筹股票的陆续回归等等利空因素的消化还需要一段时间。整体看来后市虽然会有震荡,但不影响牛市格局。

  我认为投资分成三个主题,这三个主题分别是人民币的升值、通货膨胀、行业整合和资产注入。我觉得中国最主要的主题就是人民币升值,因为现在全球经济一体化,而中国由于人民币被严重低估的状况,所以未来几年人民币都会处于升值的过程中,这个过程中会导致中国的经济发生天翻地覆的变化,其中在人民币升值的过程中最受益的板块就是金融资源地产和商业,主要的就是一些在人民币升值过程中,最受益的板块就是一些比较稀缺的资源,比如地产资源,金融受益于整个宏观经济环境。第二部分是通货膨胀,通胀是这样的,在通胀的环境中,我觉得通胀的经济解释就是价格在不断提升,在价格不断提升的过程中,最受益的行业就是能够不断提价的行业,所以这些行业是集中于上游行业,比如煤炭和中国稀缺的资源,比如铜锡金属,还有一些下游行业,比如白酒行业,这个主题会随着经济的变化会改变,比如说过一段时间,通胀的速度如果没有那么快,价格上涨的速度没有那么快了,这个时候利率就会回到一个比较正常的水平,这个通胀的主题就不会太强,但是人民币升值是非常强,而且非常深刻的,会影响资本市场的主题。第三个就是行业整合和资产注入的主题,这个主题我觉得是一种试验性的概念,就是他会在某一个阶段会影响某一个行业,应该说给资本市场带来一个获得暴利的机会,但是作为一般投资者把握机会是需要一些专业技巧和一些信息的。所以我给大家提一个建议,就是对长期的牛市保持清醒的头脑,我想广大投资者在投资的时候,一方面是想赚取市场本身上涨的潜力,一方面是赚取选股,选择个股,所以在之前的阶段,比如从1000点到3000点到4000点的水平,应该说是一个市场整体的牛市,这个时候,你持有任何一个股票,只要是比较好的股票,基本上涨幅应该在2、3倍的水平,但是之后会发现市场分化比较严重,这就是选股构成的差异,有一些股票没有再继续上涨,估值达到很高的水平,一般投资者不愿意再为公司赋予更高的价格了,但是有些公司,尤其是上面所讲的公司,比如银行,一些资源品,投资者还愿意把钱投入这些公司,让股价升的更高,所以未来应该是一个选股和分析业绩的过程,这个时候是需要投资者保持清醒的头脑的。

天易2平台app,  无论从那个角度来看,政策面对证券市场的影响都是不可替代的。三季报中,基金经理对后市可能出台的政策调控措施不确定性的担忧十分明显。

  华富基金研究总监 陈茹 女士

人民币汇率不断升值、资产注入、整体上市给上市公司带来外延式增长,这些都成为推动股市上行的重要因素。但宏观经济增长的同时,CPI上升,固定资产投资增速较快,贸易顺差仍在加大,这些因素导致

  最后我做一个比较,说一下我们公司的基金产品,我们公司这个行业精选的基金是一个成立时间比较长的基金,这个基金是在去年的表现非常好,因为我们投资总监刘青山(同音)先生管理这个基金产品,历史的业绩非常好,也比较稳定,这是全市场自由配置的产品,这个基金表现非常优秀,我讲的就是这些。

  □ 德胜基金研究中心

  装修前觉得很简单,不过是墙白地平。粉刷谁不会呢,瓷砖不就是用水泥粘在墙上和地上吗?小学的时候就在老师的带领下刷教室的墙了。

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  首先,我讲一下对于市场的整体的看法,这个里面我们是引入一个模型,也可以说是分析一个市场所应该考虑的几个方面的因素,我们认为,主要考虑的因素应该有4个方面,就是第一个宏观经济,就是宏观经济环境,这么一个指标,第二个是估值,就是价值,第三部分是政策,市场政策和各个产业行业的政策,第四部分是市场的气氛,可能4个部分来看,首先说一下第一部分,就是宏观经济情况,目前宏观经济应该是处于中国建国以来特别是改革开放以来,最好的发展时期,因为从2003年到现在,

  博时四季度投资策略特点:风格趋于谨慎,谨慎预防后市风险,博时主题明确提出防范大退潮的风险;博时平衡配置基金防守型配置;博时价值2对于防守型上游行业的加大配置。

天易2下载app,  有限的预算款分配到客厅、餐厅、厨房、卧室里,不就是投资配置?如果把预算全用在客厅,好比押宝行业,看对了能有超额受益,但看错了,就该心急如焚了。

  值得注意的是,
323只基金二季度合计取得净收益2204.95亿元,较一季度增加753.33亿元,环比增幅达51.61%。这一数据再次大幅刷新基金季度净收益的历史新高。基金净收益猛增的最大贡献仍然来自于偏股型基金。数据显示,仅封闭式、股票型、积极配置型三种类型基金二季度合计净收益就有2175.13亿元,占全部基金实现净收益的比例高达98%。

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